IL “CONTROLLO” DELLO STATO SULL'IMPRESA NELLA DISCIPLINA EMERGENZIALE COVID-19

The emergency regulations launched in the areas of company law and insolvency law by our legislator to deal with the devastating economic impact caused by the lockdown of production activities has overall highlighted (i) the lack of a crisis’ corporate law; (ii) the uncertainty in reconciling the financing needs of the company in crisis with the rights of creditors and stakeholders; (iii) the difficulty of guaranteeing the right balance between risk capital and redeemable financing, to the extent that it has only marginally invested in equity instruments. With this work we intend to analyze some of these interventions in order to verify how the advanced solutions can determine changes, even substantial ones, of corporate governance and even entail a new form of control by the State over the governance itself in return for economic support which, directly or indirectly, it is called upon to guarantee to companies in difficulty.

La disciplina d’emergenza varata nei settori del diritto societario e del diritto concorsuale dal nostro legislatore per fare fronte al devastante impatto economico causato dal lockdown delle attività produttive ha complessivamente evidenziato (i) la mancanza di un diritto societario della cri si; (ii) l’incertezza nel contemperare le esigenze di finanziamento dell’impresa in crisi con i diritti dei creditori e degli stakeholders; (iii) la difficoltà di garantire il giusto equilibrio tra capitale di rischio e finanziamento redimibile, tanto da aver solo marginalmente investito sugli strumenti di apporto in equity. Con il presente lavoro si intende analizzare alcuni dei questi interventi al fine di verificare in che modo le soluzioni avanzate possano determinare modifiche, anche sostanziali, della governance societaria e comportare persino una nuova forma di controllo da parte dello Stato sulla governance stessa a fronte del sostegno economico che, direttamente o indirettamente, esso è chiamato a garantire alle imprese in difficoltà.